企业在并购新常态下如何思考自己的并购策略?如何设计并购交易结构并推动交易达成?8月5日,永宁凤凰学院聚焦资本新趋势下的并购选择和机会,邀请浙商新金融研院智库专家,Wisdom Capital董事总经理刘峰老师作《中国企业兼并收购及价值评估实务》主题分享,对海外投资战略、并购交易流程策略、企业价值评估与并购标的资源池等内容展开详细讲解。区金融工作中心主任鲍志野出席并主持活动,副主任王蓉出席活动。
兼并收购对企业的重要意义
2023年上半年内,中国并购市场中共完成并购交易1302起,同比增长8.5%。中国资本市场并购业务日趋活跃,未来很大比例的并购交易将以中型交易为主。
并购以一对一交易、多方竞价交易两种方式为主。新环境下的并购涉及环节较多,主要包括选择合适的标的、重新调整制定尽职调查战略、估值及定价、政治因素影响等。具体到微观的实操方面,刘峰老师以两阶段竞价为例,分析并购交易的流程及主要关注点。
完善的并购战略可以指导企业开展有效并购,避免偏离战略方向而导致并购失败。通过外部专业团队的协助,接触标的公司代表/顾问对项目的财务、业务及其他核心信息进行分析和梳理。根据标的的业务、财务、未来发展、双方的协同效应、项目的竞争格局等因素综合考量,对目标进行估值。
管理层访谈是双方增进了解和互信的绝佳机会。谈判重点涉及到多方面的考量因素:1.可信度的建立与保持;2.张弛力度的把握;3.严格的信息及程序控制;4.周全的竞价策略。
企业价值评估实务
企业价值评估,是决策者在进行并购交易前的必要步骤之一。通过对目标企业进行准确的估值,可以帮助决策者评估并购交易的合理性、确定交易价格、预测未来的收益和风险等;同时,估值分析还可以帮助发现目标企业的价值驱动因素、发现潜在的增长机会与风险。
企业并购的成功与否,往往取决于能否对目标企业的准确估值。
在对企业进行价值评估时,应当根据公司的行业性质、商业模式、所处周期等因素选择适当的估值方法,以确保所计算出企业价值的合理性和可靠性。
刘峰老师重点分析收益法(贴现现金流量折现法DCF、内部收益率法、CAPM模型和EVA估价法等)、市场法(可比公司法、可比交易法、市盈率模型、 EV/EBITDA模型等)、资产基础法(净资产估值法、重置成本法等)下的企业价值评估,并以汽车零部件生产商、欧洲上市传感器制造商为例作估值案例模型分析。
资本市场进一步完善和注册制的推进将持续促进企业高质量发展,在这个充满积极信号的转折点上,面对当下复杂局势,资本的力量成为企业的活力源泉。兼并收购作为企业资本运作的重要方式,成为企业实现产业链协同和资源共享的重要途径。